云上速融马士基报价仍最激进集运指数反弹空间受限

　　12月4日盘中，集运指数(欧线)期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至1574.4点。截止发稿，集运指数(欧线)主力合约报1565.7点，涨幅2.07%。

　　集运指数期货主力涨超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

　　机构云上速融

　　核心观点

　　华联期货

　　集运指数反弹空间相对受限云上速融

　　建信期货

　　集运关注02-04的正套机会

　　华联期货：集运指数反弹空间相对受限

　　以方再次展开大规模军事行动，前期复航带来的利空影响逐步消退，对明年运价形成情绪支撑。最新现货SCFIS欧线指数为1483.65点，周环比下跌9.50%，部分回吐前期涨幅，上周五SCFI欧线运价为1404美元/TEU，周环比上涨2.71%，但美线运价仍相对偏弱，美国“黑五”销售订单量同比小幅下降，反映欧美终端消费需求偏弱，进出口需求或提前季节性回落，压制运价上涨空间。经上周五技术性反弹后，主力EC2602后续面临现货运价“冲高回落”的潜在压力，叠加12月末移仓换月的资金行为影响，反弹空间相对受限，1550点附近的均线密集区或形成较强的技术阻力。操作建议，盘面波动加剧，由于最后交易日前移，EC2602更接近于1月下旬定价水平，使得下跌周期缩短，参考震荡区间1400-1600点。

　　建信期货：集运关注02-04的正套机会

　　现货方面，本周SCFIS指数再度转跌，显示11月末涨价落地不及预期，船司12月上半月调涨不及预期，以上海至鹿特丹航线为例，线上报价方面云上速融，马士基12月初大柜开舱2500美元和2625美元，不及前期预期的3000美元以上报价，Premier联盟12月上半月报价在2506美元~3035美元/大柜，OCEAN联盟大柜报价在3110美元~3545美元，整体来看马士基报价仍然最为激进，压制其余航司提涨空间，且去年同期12月下半月并未进一步涨价，后期其余航司存在跟随马士基降价揽货的可能。由于今年春节偏晚，市场或针对春节前出货潮开展激励博弈，02是否高估短期难证伪、做空性价比不高，关注淡季4月合约被带动高估可能，关注02-04的正套机会。

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